Lección 1: 3.0: Tipos de Orden y Cómo Conseguir Ejecución

Esta regla es casi absoluta, y es el hábito más caro que los operadores nuevos arrastran desde la operativa con acciones.

En acciones líquidas, una orden a mercado se ejecuta a un centavo del último precio. Las opciones son distintas. Los spreads son más amplios, las cotizaciones se mueven más rápido, y una orden a mercado instruye a su bróker a aceptar cualquier precio disponible — que en un contrato poco negociado puede ser muchísimo peor que la cotización mostrada.

Ejemplo práctico: Un contrato muestra Bid $1.40 / Ask $1.60. Usted envía una compra a mercado. En el instante entre el envío y la ejecución, un creador de mercado amplía la cotización a $1.40 / $2.10. Ejecuta a $2.10, pagando $50 más por contrato que el ask que vio.

⚠️ Advertencia de Riesgo: Use siempre órdenes limitadas en opciones. Prácticamente no existe situación en las estrategias de este curso donde una orden a mercado sea la elección correcta.

El precio medio es el punto intermedio entre bid y ask, y es su referencia de lo que vale realmente un contrato.

★ Medio = (Bid + Ask) ÷ 2

Con Bid $1.40 / Ask $1.60, el medio es $1.50. Ese spread de $0.20 es la compensación del creador de mercado por aportar liquidez, y parte es negociable.

La técnica estándar para entrar en una posición:

• Empiece con su orden limitada en el medio ($1.50 para comprar).

• Espere de 30 a 60 segundos. En contratos líquidos se ejecuta sorprendentemente a menudo.

• Si no se ejecuta, ajuste entre $0.01 y $0.05 hacia el ask y espere de nuevo.

• Repita hasta ejecutar o hasta alcanzar un precio que no esté dispuesto a pagar.

★ Dato Clave: En un contrato líquido debería ejecutar habitualmente en el medio o muy cerca. Si sistemáticamente debe pagar el ask completo, eso evidencia que el contrato no es lo bastante líquido para operarlo.

El spread es un costo real, pagado dos veces — al entrar y al salir — y resulta invisible en su cuenta de resultados porque nunca aparece como partida.

Comparación práctica sobre un contrato que pretende comprar y vender después:

Contrato líquido, Bid $2.95 / Ask $3.05 (medio $3.00):

• Comprar en el medio: $3.00. Vender después en el medio: el costo de ida y vuelta es prácticamente nulo salvo comisiones.

• Comprar al ask y vender al bid: $3.05 de entrada, $2.95 de salida — $0.10 de ida y vuelta, cerca del 3.3% de la posición.

Contrato ilíquido, Bid $2.50 / Ask $3.50 (medio $3.00):

• Comprar al ask y vender al bid: $3.50 de entrada, $2.50 de salida — $1.00 de ida y vuelta, cerca del 33% de la posición.

En ese segundo contrato la acción debe moverse aproximadamente un tercio a su favor solo para empatar en ejecución. Por eso el filtro de liquidez de la Lección 1.5 no es opcional.

★ Guía Práctica: Estime su costo de spread de ida y vuelta antes de entrar. Si supera aproximadamente el 5% de la prima, la operación debe superar un listón que la mayoría no supera.

Los spreads, iron condors y los roles de la Lección 4.3 implican varios contratos a la vez. Cómo los envía importa enormemente.

Entrar por patas (legging in) significa ejecutar cada contrato por separado. Esto le expone al riesgo de que el mercado se mueva entre ejecuciones, dejándole con una posición no deseada — por ejemplo, una call corta descubierta porque la pata larga nunca se ejecutó.

Una orden combinada o de spread envía todas las patas como un paquete único a un precio neto. O se ejecuta la estructura completa a su precio, o no se ejecuta nada.

Ejemplo práctico — un spread vertical: Compre la call de $100, venda la de $105. En lugar de dos órdenes, envía una orden de spread por un débito neto de $1.80. El bróker la enruta como una unidad.

⚠️ Advertencia de Riesgo: Nunca entre por patas manualmente mientras aprende. Una ejecución parcial en un spread de riesgo definido puede dejarle sosteniendo una posición descubierta de riesgo indefinido, que es una operación fundamentalmente distinta de la que pretendía.

Las órdenes multipata se cotizan como débito neto o crédito neto, y confundir el signo conduce a errores reales.

• Débito neto: Usted paga para abrir. El efectivo sale de su cuenta. Típico de spreads largos y calendarios.

• Crédito neto: Usted recibe efectivo al abrir. Típico de puts aseguradas, calls cubiertas, spreads de crédito e iron condors.

Ejemplo práctico: Un iron condor cotizado a $1.20 de crédito neto significa que cobra $120 por estructura al entrar. Su beneficio máximo son esos $120 si todas las patas vencen sin valor.

Al cerrar una posición de crédito, la recompra pagando un débito. Si vendió por $1.20 y recompra a $0.40, conserva la diferencia de $0.80, es decir $80 por estructura.

★ Dato Clave: El beneficio en una operación de crédito es igual al crédito recibido menos el débito pagado al cerrar. No está obligado a esperar al vencimiento: cerrar anticipadamente a un débito favorable suele ser la mejor decisión, según la directriz de 21 días de la Lección 2.1.

Abra la Easy Chain en Signal Desk, elija Vender y Put y toque un strike. Observe que el precio mostrado es el bid, porque a un vendedor se le paga el bid cuando la orden se ejecuta de inmediato, y que los detalles también muestran el precio medio (Mark), que es el punto medio.

Ahora vaya a Trading Simulado e inicie una nueva operación. Escriba una prima mejor que la del mercado, como un put vendido a un precio superior al ask, y lea lo que dice la Verificación de ejecución (Fill check). Le indica lo que un vendedor puede obtener de forma realista y ofrece un botón para usar el punto medio.

Saber cómo las cotizaciones se convierten en ejecuciones antes de operar evita la categoría de error de ejecución más común: enviar una orden que hace algo distinto de lo que usted pretendía.