El moneyness en palabras simples
El moneyness describe dónde está el precio de ejercicio (strike) de una opción frente al precio actual de la acción. Usa tres etiquetas: dentro del dinero (ITM), en el dinero (ATM) y fuera del dinero (OTM).
Es una forma rápida de decir si una opción tiene valor intrínseco ahora mismo. Una opción ITM lo tiene. Una opción ATM u OTM no, así que todo su precio es valor de tiempo.
Cómo saberlo en calls y puts
En un call, compara el precio de la acción con el strike. El call está ITM cuando la acción está por encima del strike, ATM cuando son casi iguales y OTM cuando la acción está por debajo. Un put es la imagen en espejo: ITM cuando la acción está por debajo del strike y OTM cuando está por encima.
Digamos que una acción cotiza a 50 dólares. Un call de 45 está ITM, uno de 50 está ATM y uno de 55 está OTM. En puts, uno de 55 está ITM, uno de 50 está ATM y uno de 45 está OTM. Una acción rara vez coincide exactamente con un strike, así que el strike más cercano al precio suele llamarse el strike en el dinero.
Qué tan dentro o fuera: profundo, cerca y lejos
Los traders también describen la distancia. Una opción "deep ITM" está muy por dentro de su strike, y una opción "far OTM" tiene un strike muy lejos del precio. Una medida simple es la diferencia entre el strike y el precio de la acción en porcentaje: un call de 55 sobre una acción de 50 está 10% OTM.
El delta da una segunda lectura aproximada. Un call ATM tiene un delta cercano a 0,50, uno deep ITM tiene un delta cercano a 1 y uno far OTM tiene un delta cercano a 0. A veces se usa el delta como guía aproximada de la probabilidad de terminar dentro del dinero, pero es una estimación, no una promesa.
Por qué importa el moneyness
Precio: una opción ITM cuesta valor intrínseco más valor de tiempo, mientras que una opción OTM cuesta solo valor de tiempo. Por eso las OTM son más baratas y también por eso es más probable que venzan sin valor.
Decaimiento por tiempo: el valor de tiempo es mayor en las opciones ATM, así que tienden a perder más con el paso de los días. Las opciones deep ITM y far OTM tienen menos valor de tiempo que perder.
Riesgo para quien vende: si vendes una opción OTM, la acción tiene que moverse hasta tu strike antes de que haya riesgo de asignación. Si vendes una opción ITM, ya estás más allá, así que la asignación es más probable.
El moneyness cambia cuando se mueve la acción
La etiqueta de una opción no es fija. Un call de 55 está OTM mientras la acción está en 50, pero pasa a ITM si la acción sube a 58. Por eso siempre hay que juzgar el moneyness frente al precio actual, y recordar que solo la posición al vencimiento decide si la opción conserva valor.
Preguntas frecuentes sobre moneyness (nivel de ejercicio)
¿Qué significa moneyness en opciones?
El moneyness describe dónde está el strike de una opción frente al precio de la acción: dentro del dinero (ITM), en el dinero (ATM) o fuera del dinero (OTM).
¿Cuál es la diferencia entre ITM, ATM y OTM?
Una opción ITM ya tiene valor intrínseco. Una opción ATM tiene un strike igual o muy cercano al precio de la acción. Una opción OTM no tiene valor intrínseco, así que todo su precio es valor de tiempo.
¿Es mejor ITM que OTM?
Ninguna es mejor. Las opciones ITM cuestan más y se mueven más como la acción. Las OTM son más baratas pero es más probable que venzan sin valor. Cuál conviene depende de tu objetivo y de tu riesgo.
¿Qué significa en el dinero si el precio no coincide con un strike?
Los traders llaman strike en el dinero al strike más cercano al precio actual de la acción, aunque el precio no sea exactamente igual.
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