Un spread de débito en palabras simples
Un spread de débito es una estrategia de opciones con dos patas. Compras una opción y vendes otra del mismo tipo y vencimiento pero con un strike distinto. Pagas más por la opción que compras de lo que cobras por la que vendes, así que pagas un costo neto por adelantado. Ese costo neto se llama débito.
El débito también es lo máximo que puedes perder en la operación, por eso se le llama una estrategia de riesgo definido.
Las dos versiones comunes
Un spread alcista con calls (bull call spread) compra un call con strike más bajo y vende un call con strike más alto. Gana si la acción sube. Un spread bajista con puts (bear put spread) compra un put con strike más alto y vende un put con strike más bajo. Gana si la acción baja.
Un ejemplo simple
Una acción cotiza a 100 dólares. Compras un call de 100 por 4,00 y vendes un call de 110 por 1,50. El débito neto es de 2,50 por acción, o 250 dólares por contrato de 100 acciones.
Lo máximo que puedes perder son esos 250, si la acción termina en 100 o menos. Lo máximo que puedes ganar es la diferencia de 10 entre los strikes menos los 2,50 que pagaste, es decir 7,50 por acción o 750 dólares, si la acción termina en 110 o más. El punto de equilibrio es 102,50. Son números inventados y antes de comisiones.
Las ventajas y desventajas
Comparado con comprar solo el call de 100 por 4,00, el spread cuesta menos y sufre menos por la caída de la volatilidad implícita y por el paso del tiempo. El precio de eso es una ganancia limitada: el call vendido significa que renuncias a las ganancias por encima de 110.
Las comisiones y los spreads de compra-venta se aplican a ambas patas. La pata vendida también puede ser asignada antes de tiempo en opciones de estilo americano. La pestaña Opciones de Signal Desk puede armar estos spreads con cotizaciones en vivo y graficar su resultado.
Preguntas frecuentes sobre spread de débito
¿Qué es un spread de débito?
Es una estrategia de opciones donde compras una opción y vendes otra del mismo tipo y vencimiento con un strike distinto, pagando un costo neto por adelantado.
¿Cuál es la pérdida y la ganancia máxima de un spread de débito?
La pérdida máxima es el débito neto que pagaste. La ganancia máxima es la distancia entre los dos strikes menos ese débito.
¿En qué se diferencia un spread de débito de uno de crédito?
En un spread de débito pagas dinero por adelantado. En un spread de crédito recibes dinero por adelantado y tu riesgo es la distancia entre los strikes menos ese crédito.
¿Un spread de débito es alcista o bajista?
Cualquiera de los dos. Un spread alcista con calls espera que la acción suba y uno bajista con puts espera que baje.
¿Por qué usar un spread de débito en lugar de comprar una sola opción?
Cuesta menos que la opción sola y le afectan menos el paso del tiempo y la caída de la volatilidad, pero limita cuánto puedes ganar.
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