Qué significa vanna en palabras simples
Vanna es una griega de segundo orden. Mide cuánto cambia el delta de una opción cuando cambia la volatilidad implícita. Dicho de otra forma, también muestra cómo cambia vega cuando se mueve el precio de la acción.
"Segundo orden" significa que describe un cambio en otra griega y no un cambio directo en el precio de la opción.
Un ejemplo simple
Toma un call fuera del dinero con delta de 0,30. Si sube la volatilidad implícita, el mercado descuenta movimientos mayores, así que aumenta la probabilidad de que el call termine dentro del dinero y su delta sube, digamos a 0,35. La cantidad que se mueve el delta por cada punto de volatilidad es lo que mide vanna.
En un call muy dentro del dinero el efecto suele ser el contrario, así que el signo de vanna depende de dónde esté el strike. Los números son ilustrativos.
Por qué la vigilan los creadores de mercado
Los creadores de mercado que venden opciones suelen cubrir su delta operando la acción o los futuros. Cuando cambia la volatilidad implícita, también cambian los deltas de sus opciones, así que tienen que ajustar sus coberturas. Ese trading a veces se llama flujo de vanna.
Algunos traders intentan usarlo para adivinar la dirección del mercado, pero el efecto depende de cómo estén posicionados los dealers, algo que no se puede ver directamente. Las estimaciones varían, así que vanna no es una señal confiable por sí sola.
Preguntas frecuentes sobre vanna
¿Qué es vanna en términos simples?
Vanna muestra cuánto cambia el delta de una opción cuando cambia la volatilidad implícita.
¿Vanna es lo mismo que vega?
No. Vega mide cómo cambia el precio de la opción con la volatilidad implícita. Vanna mide cómo cambia su delta con la volatilidad implícita.
¿Qué son los flujos de vanna?
Son las compras o ventas que hacen los dealers para mantener equilibradas sus coberturas cuando la volatilidad cambia los deltas de sus opciones. Su tamaño es incierto porque las posiciones de los dealers no son públicas.
¿En qué se diferencia vanna de charm?
Vanna es cómo cambia el delta con la volatilidad implícita. Charm es cómo cambia el delta con el paso del tiempo.
¿Los principiantes necesitan aprender vanna?
No al principio. Aprende primero delta, gamma, theta y vega, y luego vuelve a vanna cuando esas te resulten cómodas.
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